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国泰君安证券:关于年底中央经济工作会议的十二个猜想

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数据来源:共产党员网、中央和广域网等公共信息,国泰君安证券研究

贯穿2019年的重大会议和政策,反周期调控和机制改革是主要方向。

在财政政策中,减税和减费成为重点,而投资支出强调实效;在货币政策中,结构优化取代全面宽松成为主要调整方式,传导机制的疏通成为关键。

从2019年国务院每周常务会议来看。

1。与企业经营相关的问题讨论最多,包括优化经营环境、降低成本、知识产权等。

2,其次是生计保障、贸易自由化和政府事务。

由此可见,今年政府更加注重优化企业经营,深化对外开放,加强民生保障。

2019年国务院常务会议

重大问题分布

02

12个经济政策推测

2020

2020是一个结束年和一个开始年。

2020年是我国“实现小康生活”目标的最后一年。与此同时,作为“十三五”的最后一年,它不仅面临着前期设定的建设目标的完成,而且也在为“十四五”做准备。

因此,在全球经济低迷的情况下,如何做好前车之鉴将是明年经济工作的一个重要方向。

1。[财政和货币政策]:反周期调整将继续。

由于全球经济下行压力,宏观政策的反周期调整效应也将得到强调。

积极的财政政策将主要朝着减税和减费的方向实施,针对一些行业和中小企业或深化。

目前《中华人民共和国增值税法(征求意见稿)》和《中华人民共和国消费税法(征求意见稿)》已经发布,并将在明年继续推广。

《国务院关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》发行后,特殊债券的配套融资可能会受到政策激励。

根据易纲行长《求是》发表的一篇文章,我们认为稳健的货币政策将保持适度的紧缩,结构性政策将超过总量性政策,我们将继续倡导“改善货币政策传导机制,提高直接融资比例”。

2。[金融市场]:防范金融风险,重视金融科技

金融稳定委员会在11月召开的两次会议上提到“防范金融风险”。与前期不同的是,2017年底提出的“抗风险”实施至今已取得一定成效。

现在,第一个是“控制金融风险的底线”,第二个是在改革中优化思维和化解风险。

因此,今年的金融改革将聚焦于资本市场和中小银行。长期金融工作的重点是化解金融风险,提高为实体经济服务的能力。

随着信息技术的渗透,信息技术在金融业的应用也将逐步提高。12月5日,央行支持在北京率先开展金融科技创新监管试点。

3,“外商投资与对外贸易”:深化对外开放

从2019年以来的政府工作可以看出,该政策大力精简负面清单,加大知识产权保护力度,优化经营环境,开放行业竞争。引进外资将继续是明年对外开放工作的重点。

此外,将继续降低关税、扩大商品进口、稳定外贸和发展贸易服务。

2019年8月,中国将建立6个新的自由贸易试验区。扩展成熟模式和深化上海、海南等重点领域将是下一步的重点。

4、《国有企业改革》:做大做强

2019、《关于以管资本为主加快国有资产监管职能转变的实施意见》、《中央企业混合所有制改革操作指引》、《国务院国资委授权放权清单(2019年版)》、《改革国有资本授权经营体制方案》等国有企业改革相关方案文件发布后,国有企业改革的实施进入了关键阶段。

根据国务院国有企业改革领导小组第三次会议的声明,国务院将“迅速研究并制定国家统计局改革的三年行动计划

同时,易纲行长在《求是》条中提出“加强房地产金融市场的宏观审慎管理,加强对房地产融资整体情况的监控,综合运用多种工具进行房地产融资反周期调整”。因此,房地产市场融资也可能成为明年关注的焦点。

6,“中小企业发展”:改善企业经营环境

今年国务院常务会议提到优化企业经营环境的议题,将于2020年1月1日实施《优化营商环境条例》。

国家发改委副主任纪宁哲在《条例》发布后的一次简报中表示,下一步将是“五个进一步的步骤”:

进一步放宽市场准入;

进一步促进公平监督;

进一步简化管理,方便人民;

进一步增强市场参与者投资和创业的信心;

进一步完善制度和法规。

因此,我们预计《条例》的配套措施将于2020年出台。然而,根据《条例》,为了刺激市场活力,中小企业融资受到多方面的鼓励和支持,政策倾向有望继续。

《优化营商环境条例》主要内容清单

数据源:中国政府网,国泰君安证券研究

7,“科技创新:构建产学研一体化的创新体系”为加快经济结构转型升级,“鼓励科技创新”和“创造新形式”在经济工作会议上多次提到。

《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》(以下简称《决定》)建议完善科技创新体系和机制,加大基础研究投入,建立产学研深度融合的创新体系,推动科技成果转化,发展新动力。

因此,2020年增加新基础设施建设,加强基础研究和通用技术研发平台建设将继续受到关注。

8,“高质量发展”:制造业与服务业深度融合

2018年中央经济工作会议将促进制造业高质量发展作为重中之重,优胜劣汰和产业创新是两大方向。

中国正朝着“制造能力”的目标发展,因此提高制造能力是近年来政策导向的一个重要方向。

2019年11月,15个部门联合发布《关于推动先进制造业和现代服务业深度融合发展的实施意见》。各部门随后将发布配套政策和细则,并推动试点项目的实施。

《关于推动先进制造业和现代服务业深度融合发展的实施意见》

主要与方向

相关资料来源:中国政府网,国泰君安证券研究

数据源:中国政府网,国泰君安证券研究

中国自2018年以来加大了消费促进政策的制定力度,从供给、流通和环境等多方面提供支持。

从2019年政府部门的政策和讲话来看,支持跨境电子商务、智能服务等新形式的发展,大力倡导新能源汽车、家电等绿色消费,同时更加重视旅游、文化、卫生、养老、育儿等服务消费。

2019年10月22日,国家发展和改革委员会(NDRC)组织召开促进消费专题会议,明确要求“确保各项促进消费政策的落实”和“依托联席会议工作平台促进消费质量和扩大消费”。

2019年发布的主要消费政策

数据来源:中国政府网、商务部、新华网、国泰君安证券研究

10,“民生”:就业第一、教育和医疗仍然是焦点。

2019年国务院常务会议提到了就业、教育、医疗、养老等诸多民生问题。作为居民幸福指数最直接的感受点,也是多年来中央经济工作会议的重点任务之一。

2019

在国家布局下,加强重点区域间的联动效应,有助于实现区域协调发展,更好地与“一带一路”建设相衔接。

新型城镇化发展将继续推进。城市群的建设和农业转移人口的安置将是主要的出发点。

来源:财经网站返回搜狐查看更多