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多重利空压制油脂将振荡走低

来源:www.zskhxc.com.cn 点击:1150

随着美国大豆收获进程的加快,10月份大豆收获率连续多年超过同期水平。创纪录的收获率打击了供应方的大豆价格,同时出口被推迟,美国大豆疲软下降。此外,马来西亚棕榈油库存处于高位,石油周期和现货价格将向下波动。

美国大豆高产模式已基本建立。

10月9日,美国农业部发布了月度大豆供求数据。该报告将2015/2016年美国大豆产量提高至47.2蒲式耳/英亩,比9月份的报告高出0.1蒲式耳/英亩,符合市场预期。同时,2015/2016年的收获面积从9月份的8 355万英亩减少到8 240万英亩。数据的调整表明,6月份的降雨量确实给收获地区造成了损失。收获面积减少,而单位面积产量增加。2015/2016年大豆产量预计为38.88亿蒲式耳,仅略低于9月份的39.35亿蒲式耳。

截至10月26日,美国大豆的收获率为87%,比前一周高10个百分点,比五年平均水平高80%,达到2011年同期以来的最高水平。随着收获进程的加快,供应将对大豆价格造成压力。此外,加速收获过程也使得短期天气因素难以影响美国大豆的产量。

阿根廷可能会改革其出口政策

目前,南美大豆已经进入种植周期,但尚未进入天气影响的关键时期。天气因素对市场的影响暂时被忽略了。

作为一个主要大豆生产国,阿根廷的产量近年来稳步增长,2014/2015年达到6000万吨。然而,如此高的产出并不构成有效供应,而是以阿根廷国内库存的形式存在。原因在于阿根廷的出口政策。

阿根廷政府对大豆征收35%的出口关税,以增加财政收入。阿根廷农民和谷物贸易商一直对这一政策不满,同时持有美元计价的大豆“硬通货”可以免受比索贬值的影响。出口政策和比索贬值的压力是推高阿根廷国内股市的主要因素。

然而,这种情况预计会改变。2015年11月,阿根廷政府实施了第二轮选举。反对党承诺,如果赢得选举,将进行降低出口关税和停止干涉农业出口政策的改革。这将大大降低阿根廷大豆的出口成本。大豆库存将逐渐涌入市场,在供应方形成流动性,从而影响全球大豆价格。

当然,实施过程不是一夜之间发生的,毕竟出口关税占政府收入的很大一部分。流动性的释放也是一个渐进的过程。此外,选举结果还不清楚,我们需要在以后继续关注选举结果。

中国正处于进口增长周期

截至10月26日,中国大豆进口港存量为625万吨,同比增长154万吨,增长32.7%。进口大豆库存的高水平将继续给供应方的国内豆粕价格带来压力。此外,海关数据显示,9月份中国大豆进口量为725.5万吨,虽然环比下降53万吨,但同比增长223万吨,增长44.4%。市场预计10月份大豆进口量将达到550万吨。1月至10月,中国大豆进口量预计为6520万吨,比去年同期增长835万吨,增幅为14.7%。

最新装运日期显示,11月份大豆进口量为520万至550万吨。这些数据只是中国大豆购买加速前的预期。旺季到来后,进口量将进一步增加。

目前,石油工厂仍然从压榨中获利。截至10月25日,大连大豆进口压榨利润为194.6元/吨,油厂有强烈的压榨欲望。在这种环境下,油料植物的进口热情也很好。

马来西亚棕榈油库存难以下降

MPOB最新数据显示,马来西亚9月份棕榈油产量为195.5万吨,比上个月下降4.3%,比上年上升3.2%,而9月份为263万吨,比去年同期上升5.6%



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